【大行分析】貿易戰引爆全球經濟衰退點算好?摩根大通建議持有這4種外幣

【大行分析】貿易戰引爆全球經濟衰退點算好?摩根大通建議持有這4種外幣

Finance & Property · Investment
By PressLogic on 09 Jul 2018

隨中美貿易戰開打,均有不少說法稱言全球經濟將為此放緩,甚至出現金融危機。摩根大通(JP Morgan )有分析師日前表示,一旦美國或是全球經濟衰退降臨,投資者應該離開新興市場貨幣,轉而持有瑞士法郎、新加坡元、美元及日元等。

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摩根大通分析師上周五發出報告指,日元是經濟衰退時做對沖最便宜的貨幣;美元受惠於是其全球貿易結算中的主導貨幣,故不少國家、銀行會在經濟衰退期間時回購美元去槓桿化,加上貿戰局勢升級,近幾個月來美元表現「跑贏」了大市;新加坡元則是4種外幣之中吸引力最低。

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分析師團隊表示,能在市場衰退中持有以上貨幣的其中3種,會為投資者提供一個強而有力的支持點,雖然現時談及經濟衰退未免言之過早,但隨貿戰局勢繼續升溫來看,準備好萬全之策以應付各種情況是「明智的」。

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對於新興市場貨幣,摩根大通認為它特別易受經濟放緩影響,在經濟衰退期的兩年內平均貶值17%,摩通更指出,紐西蘭元是迄今為止在經濟衰退期間中表現最差的G10(十國集團)貨幣,平均下跌7至8%。

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摩根大通對過去五次經濟衰退期間的上述四種貨幣做研究,指出雖然日元對沖表現較其他三種貨幣差,但現時它的實際有效匯率指數(REER)比40年來的平均值下降23%,意味其出口價格競爭力相對提升了。

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所謂實際有效匯率指數,是指一國的實際有效匯率下降時,意味著該國貨幣貶值幅度較之其主要貿易伙伴國貨幣貶值的幅度更大,該國商品的國際競爭能力相對提高,有利於出口而不利於進口,貿易收支容易出現順差,反之則相反。

資料來源:Bloomberg

Text by BusinessFocus Editorial


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